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什么是阳光私募基金？它与一般私募基金，公募基金有什么区别？ - 知乎

什么是阳光私募基金？它与一般私募基金，公募基金有什么区别？ - 知乎切换模式写文章登录/注册什么是阳光私募基金？它与一般私募基金，公募基金有什么区别？太阳雨一天比一天更好。什么是阳光私募基金？它与一般私募基金，公募基金有什么区别？私募按投资标的分为私募证券基金、私募股权投资基金(PE)、私募风险投资基金(VC)。阳光私募是指通过信托机构向特定投资人发行证券投资集合资金，这种通过信托机构发行组织运作的基金就称为阳光私募基金。阳光私募基金与一般私募证券基金的区别主要在于规范化，透明化，由于借助信托平台发行能保证私募认购者的资金安全。信托私募证券基金一般存在两种形式：“结构式”和“开放式”。阳光私募基金一般仅指以“开放式”发行的私募基金。所谓开放式，即基金认购者需要承担所有投资风险及享受大部分的投资收益，私募基金公司不承诺收益。私募基金管理公司的盈利模式一般是收取总资金2%左右的管理费和投资盈利部分的20%作为佣金收入，这种收费模式即是俗称“2-20”收费模式(2%管理费+20%盈利部分提成)。这种2-20收费模式是私募基金国际流行的收费模型，著名的美国索罗斯基金、老虎基金、中国香港惠理基金等都采用这种收费模型。阳光私募基金的发展历程：●收取20%超额业绩费：当私募基金产生盈利时，私募基金管理人会提取其中的20%作为回报。但该超额业绩费只有在私募基金净值每次创出新高后才可以提取。●收取20%超额业绩费：当私募基金产生盈利时，私募基金管理人会提取其中的20%作为回报。但该超额业绩费只有在私募基金净值每次创出新高后才可以提取。●追求绝对正收益：私募基金管理人的利益和投资者的利益是一致的，私募基金的固定管理费很少，主要依靠超额业绩费。只有投资者赚到钱，私募才能赚到超额业绩费。所以私募基金需要追求绝对的正收益，对下行风险的控制相对严格。●股票的投资比例灵活：阳光私募基金的股票仓位在0到100%之间，由投资经理依据市场形势的分析和判断灵活调整，可在股市上涨时充分享受收益，下跌时及时规避风险。 ●购买门槛较高：阳光私募基金每份投资一般不少于100万。●私募基金操作灵活：目前阳光私募基金规模通常在几千万至1个亿。相对于公募，总金额比较小，操作更灵活。同时，在需要时，私募可以集中持仓一两个行业及五六只股票。●一般有6-12个月封闭期：阳光私募基金多有6到12个月的封闭期，客户在封闭期中赎回受到限制。封闭期后一般每月公布一次净值并开放申赎。私募基金和阳光私募基金的区别？（Tel：18304083709） 1、二者都可以投资于交易所和银行间证券产品，包括股票、债券和基金等，也可能包括权证。目前阳光私募绝大多数为非结构性产品。专户“一对多”也可发行结构性产品、QDII 等。 2、阳光私募实际管理人是私募管理公司，一般最低认购金额为100万元，不超过50人，机构认购者不限人数。成立要求一般是3000万元；专户 “一对多”业务实际管理人是公募基金公司中的专户投研团队。认购门槛不得低于100万元，人数不超过200人。成立要求是5000万元以上。 3、信息披露方面，阳光私募每月一次披露净值，也有每周公布的。2009年2月银监会曾下文要求每周披露一次。部分私募每季、每月或以更高频率公布操作报告。一般每月开放申赎，部分每周开放；“一对多”要求每月一次向投资人公布净值，要求在资产管理合同中约定向投资人报告相关信息的时间和方式，保证投资人能够充分了解资产管理计划的运作情况，最多一年开放一次申赎。 4、投资限制，阳光私募单个资产管理计划持有一家上市公司的股票，其市值一般不得超过该计划资产净值的20%；同一资产管理人管理的全部特定客户委托财产(包括单一客户和多客户特定资产管理业务)投资于一家公司发行的证券，不得超过该证券的20%(不同信托公司会有所不同)。专户“一对多”组合投资单个资产管理计划持有一家上市公司的股票，其市值不得超过该计划资产净值的10%；同一资产管理人管理的全部特定客户委托财产(包括单一客户和多客户特定资产管理业务)投资于一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。 5、业绩报酬。阳光私募可以提取20%的业绩提成(盈利或计划终止时提取)，不能承诺最低收益或预期收益；专户“一对多”管理人的业绩报酬不能高于20%的提成。阳光私募基金与公募基金的区别发布于 2017-07-11 17:57阳光私募​赞同 24​​1 条评论​分享​喜欢​收藏​申请

科普 | 到底怎么跟朋友解释清楚阳光私募？ - 知乎

科普 | 到底怎么跟朋友解释清楚阳光私募？ - 知乎切换模式写文章登录/注册科普 | 到底怎么跟朋友解释清楚阳光私募？张开兴最懂做企业的投资人，最懂投资的创业者。到底怎么跟你朋友解释阳光私募是什么？_腾讯视频https://v.qq.com/x/page/d0381zhfw8y.html阳光私募不知道大家有没有听过股神巴菲特、金融大鳄索罗斯呢？这些叱咤风云的金融巨头其实都是私募基金的管理人。我们可以先简单理解一下私募基金，两个词总结——受人之托，代人理财。比如说，Jack有一大笔钱闲置不知道该怎么办，他就找到他们镇上里最聪明的人，说，“你帮我打理我的钱，我给你付劳务费。”发展到后来，这种私下约定越来越完善合法，就形成了现在的“阳光私募基金”。提问Q1：我在银行有一个基金定投账户，每个月投一千，阳光私募基金跟我买的那个有什么区别吗？两者都是基金，你银行定投的基金、一般更为常见的余额宝这些都属于公募基金：面向广大社会群众，门槛低、相应的投资收益也比较低。而阳光私募基金，它就属于高净值人群秘而不宣的一个特权福利啦~举个栗子如果公募是一列火车，那么阳光私募就好比一架飞机。火车相对于飞机来说，容纳人数更多，票价也更便宜， 但是大家出行首选还是飞机，原因大家也都清楚，效率！私募代表了一种更先进的生产力。我们真金白银的说，阳光私募行业的长期业绩非常突出。截至2016年底，所有私募近五年以来的绝对收益高达至102.73%，远超沪深300大盘指数同期41.11%的涨幅，也远比WIND中国基金总指数同期55.74%的涨幅高。毫无疑问，私募反超公募已是大势所趋，原因呢就两点。首先聊聊运行体制。公募基金被更多体制束缚，而私募更加的市场化，机制也更加的灵活。你想啊，国家允许你买私人飞机上天遛个弯，但是，从来没有人可以买辆火车，上国家铁路上转圈圈。阳光私募就这么任性，他在熊市中既可以选择空仓不做股票，也可以使用股指期货对冲股市的下跌风险，仓位可在0%-100%间灵活调整，而股票型公募不论在怎样糟糕的市场行情下，都必须保持80%的仓位，只能被动地承担股价下跌的风险。我们再对比双方盈利模式 和激励机制。公募是典型的“排名靠前有肉吃”，靠做大规模收取管理费。而私募追求“绝对正收益”，靠盈利抽成，收入和业绩直接挂钩，对基金的运作效率、盈利能力要求更高。用考试打个比方，阳光私募就是一门心思拿高分，因为分数越高奖励才越多，所以你也甭管我排多少名。而公募呢则恰恰相反，他只要排名靠前就万事大吉啦，假如公募在一个“差班”，即使他排名第一，成绩也可能只比零鸭蛋好一点。Q2：“阳光私募”这么有竞争力，为什么很多人都不了解阳光私募产品呢？其实呢，截止去年年底，私募认缴规模已经远超公募，突破了整整10万亿！所谓的“很多人不了解”其实是一种假象，阳光私募早就成为了高净值人群偏爱的投资选择。但是因为阳光私募产品实在是太特殊了，不能公开募集，也不能公开宣传，加之现在的私募市场大多由线下的传统机构组成，影响能力有限，传播范围也小，自然那些不相关的人了解的就更少啦。还有不得不提的是私募的投资门槛高呀，只面向合格投资者募集，产品对投资人数、资金额度也都有限制，完全没必要进行那种广撒网式的对外宣传。Q3：这里的合格投资者到底是怎么界定的呢？看菜下饭！个人、机构要分开！如果是机构投资者的话，要求净资产不低于1000万元；而个人呢则放低要求，金融资产不低于300万元，或者最近三年个人年均收入不低于50万元也可以的。再强调一点，合法正规的私募基金产品，是不会满大街进行公开的宣传！因为监管层对私募宣传渠道有非常严格的约束限制，如果你遇到私募产品大肆公开发传单打广告，当心了！tips一切对未知事物的恐惧都源于不了解，投资者应该秉承理性原则，系统的学习私募相关知识再做决定。对于极度缺乏理性的资本市场，我们更应该抛却自己的偏见，理性地看待市场，看待私募。我们将会用最通俗易懂的语言，揭秘最高深莫测的私募投资。编辑于 2017-04-18 15:44阳光私募互联网金融​赞同 1​​添加评论​分享​喜欢​收藏​申请

阳光私募和一般私募有什么区别呢？ - 知乎

阳光私募和一般私募有什么区别呢？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册理财理财产品阳光私募和一般私募有什么区别呢？以前在网上知道了私募可是最近看到唯达理财一直说阳光私募，这两者不一样吗？关注者44被浏览84,303关注问题​写回答​邀请回答​好问题 1​添加评论​分享​6 个回答默认排序金斧子财富科技提升投资品质​ 关注一、什么是阳光私募阳光私募是由专业的投资公司发起，由私募公司发行，资金实现第三方银行托管，证券交由证券公司托管，在银监会的监管下，主要投资于股票市场的高端理财产品。阳光私募基金向特定高净值客户募集，业绩一般优于公募基金。阳光私募是私募基金的一种，是由信托公司，资产管理公司，自身名义发行的，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，业绩报告定期向社会公开，一般每月一次披露净值，也有每周公布的。 阳光私募发行流程.二、阳光私募和一般私募有什么区别？1、投资产品　　二者都可以投资于交易所和银行间证券产品，包括股票、债券和基金等，也可能包括权证。2、项目参与人数及金额　　阳光私募实际管理人是私募管理公司，一般最低认购金额为100万元，不超过50人，机构认购者不限人数。成立要求一般是3000万元；专户 “一对多”业务实际管理人是公募基金公司中的专户投研团队。认购门槛不得低于100万元，人数不超过200人。成立要求是5000万元以上。3、信息披露方面　　部分私募每季、每月或以更高频率公布操作报告。一般每月开放申赎，部分每周开放；“一对多”要求每月一次向投资人公布净值，要求在资产管理合同中约定向投资人报告相关信息的时间和方式，保证投资人能够充分了解资产管理计划的运作情况，最多一年开放一次申赎。4、投资限制　　阳光私募单个资产管理计划持有一家上市公司的股票，其市值一般不得超过该计划资产净值的20%；同一资产管理人管理的全部特定客户委托财产(包括单一客户和多客户特定资产管理业务)投资于一家公司发行的证券，不得超过该证券的20%(不同信托公司会有所不同)。　　专户“一对多”组合投资单个资产管理计划持有一家上市公司的股票，其市值不得超过该计划资产净值的10%；同一资产管理人管理的全部特定客户委托财产(包括单一客户和多客户特定资产管理业务)投资于一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。5、业绩报酬　　阳光私募可以提取20%的业绩提成(盈利或计划终止时提取)，不能承诺最低预期年化收益或历史预期年化收益；专户“一对多”管理人的业绩报酬不能高于20%的提成。三、阳光私募的特点1、高收益。阳光私募是浮动收益类的理财产品，且不同基金业绩分化较大，阳光私募自诞生以来平均年化收益率为15%至30%。目前市场上近2000只阳光私募产品的投资能力、业绩表现都是不一样的，投资者可在金斧子平台进行投资。2、风险较大。绝大多数阳光私募并不承诺保本，存在本金亏损的风险。亏损风险主要源于股票市场的系统性下跌风险。但是阳光私募的风险控制要远远好于同类投资于股票的理财产品。3、无固定投资期限。阳光私募并没有固定的存续期限，但通常设有赎回封闭期和准赎回封闭期。赎回封闭期一般是产品成立或投资者认购后的1—6个月，期间不允许赎回。准赎回封闭期一般是产品成立或投资者认购后的6—12个月，期间投资者可以赎回，但需缴纳3%的赎回费。封闭期结束后，投资者可在开放日申请赎回，且不需缴纳赎回费。编辑于 2017-11-10 09:58​赞同 69​​添加评论​分享​收藏​喜欢收起​封火通过交流，提升自己​ 关注私募股权投资基金与私募证券投资基金是两种名称上容易混淆，但实质完全不同的基金。PE主要投资于未上市企业的股权，它将伴随企业成长阶段和发展过程培育公开上市的企业资源。一般所说的PE是对于中国实体经济有推动作用的私募股权投资基金。而阳光私募基金一般是指私募信托证券基金，主要投资于二级证券市场，与私募股权基金重点投资于一级股权市场在投资对象上有所区别。阳光私募的特点：收益性：阳光私募基金是浮动收益类的理财产品，且不同基金业绩分化较大。据格上理财统计，阳光私募行业自诞生以来平均年化收益率为15%至30%。目前市场上近2000只阳光私募产品，投资能力、业绩表现参差不齐，认购时需要精挑细选。流动性：阳光私募基金并没有固定的存续期限，但通常设有赎回封闭期和准赎回封闭期。赎回封闭期一般是产品成立或投资者认购后的1-6个月，期间不允许赎回。准赎回封闭期一般是产品成立或投资者认购后的6-12个月，期间投资者可以赎回，但需缴纳3%的赎回费。封闭期结束后，投资者可在开放日申请赎回，且不需缴纳赎回费。风险性：绝大多数阳光私募基金并不承诺保本，存在本金亏损的风险。亏损风险主要源于股票市场的系统性下跌风险。然而，阳光私募基金的风险控制要远远好于同类投资于股票的理财产品。在市场环境表现不好的情况下，阳光私募行业的平均最大回撤也仅为大盘指数的二分之一。发布于 2015-01-05 10:21​赞同 4​​添加评论​分享​收藏​喜欢

阳光私募基金_百度百科

基金_百度百科 网页新闻贴吧知道网盘图片视频地图文库资讯采购百科百度首页登录注册进入词条全站搜索帮助首页秒懂百科特色百科知识专题加入百科百科团队权威合作下载百科APP个人中心阳光私募基金播报讨论上传视频以“开放式”发行的私募基金收藏查看我的收藏0有用+10阳光私募基金是借助信托公司发行的，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告的投资于股票市场的基金，阳光私募基金与一般（即所谓“灰色的”）私募证券基金的区别主要在于规范化，透明化，由于借助信托公司平台发行能保证私募认购者的资金安全。与阳光私募基金对应的有公募基金。 [1]阳光私募基金是指由投资顾问公司作为发起人、投资者作为委托人、信托公司作为受托人、银行作为资金托管人、证券公司作为证券托管人，依据《信托法》及《信托公司集合资金信托计划管理办法》发行设立的证券投资类信托集合理财产品。阳光私募基金主要投资于证券市场，定期公开披露净值，具有合法性，规范性。简单明了点说，阳光私募基金是与公募基金相对应的，运作透明化、规范化的私募基金。但在运作经营上也存在风险。 [2]中文名阳光私募基金存在形式结构式和开放式借助平台信托公司等法律依据信托法目录1基金类型2基金区别3基金特点4具体情况5运作模式▪发行与认购▪城市模式6法律关系7如何解决困境8风险防范▪募集设立▪运作管理基金类型播报编辑阳光私募基金信托私募证券基金一般存在两种形式：“结构式”和“开放式”。阳光私募基金一般仅指以“开放式”发行的私募基金。所谓开放式，即基金认购者需要承担所有投资风险及享受大部分的投资收益，私募基金公司不承诺收益。私募基金管理公司的盈利模式一般是收取总资金2%左右的管理费和投资盈利部分的20%作为佣金收入，这种收费模式即是俗称“2-20”收费模式（2%管理费+20%盈利部分提成）。这种2-20收费模式是私募基金国际流行的收费模型。“结构式”的阳光私募基金，就是指将受益人分为不同种类，进行结构划分，比如将受益人划分为优先受益人和一般受益人，特别受益人和一般受益人，以此为基础来分配利益。这种模式以上海模式为典型。基金区别播报编辑1、阳光私募基金与公募基金阳光私募基金公募基金，是指在主管部门（主要为证监会）监管下，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。二者最主要的区别是：阳光私募基金，是面向少数特定的合格投资者，非公开发售。尽管出现了阳光私募基金由银行代理销售的新情况，但银行代理销售行为的法律后果，最终要由信托公司承担，这并不改变向合格投资者私下募集的私募性质；而公募基金则面向社会公众（不特定投资者），公开发售。阳光私募基金投资限制上主要有信托协议约定，比较自由，信息披露要求也相对较低；而公募基金在投资品种、投资比例与基金类型的匹配上有严格的限制，信息披露要求非常严格。另外，二者的认购起点不同，前者高达一百万以上，后者一般以1000元为起点。2、阳光私募基金与私募股权基金私募股权基金，是指由有投资、管理经验的人（可称为理财专家）向一定的私人及机构私下募集资金成立的专门基金管理企业组织，通过该企业组织向具有高增长潜力的未上市企业进行股权投资，甚至可以参与到被投资企业的经营管理中，等到所投资企业壮大、成熟后通过上市、出售等方式退出而实现资本增值。二者最大的不同在于投资对象的不同，阳光私募基金主要投资于二级证券市场，而私募股权基金则主要投资于未上市的公司股权。基金特点播报编辑1．风险较大阳光私募基金，相比公募基金，收益相对更高。当然，根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》，其不得承诺保本及最低收益，因此，风险也很大。风险管控力度弱。2．基金管理人收益与基金业绩挂钩阳光私募基金固定管理费用很少，一般为2%；基金管理人主要收益来自超额业绩提成。通常，基金管理人收取20%超额业绩提成。但该超额业绩提成只有在私募基金净值每次创出新高后才可以提取。因此，私募基金需要追求绝对的正收益，对下行风险的控制相对严格。只有投资者赚到钱，基金管理人才能赚到超额业绩提成。这从根本上保证了基金管理人的利益和投资者的利益是一致的，最大程度地保护投资者的利益。3．认购门槛较高，且认购费用不低认购阳光私募基金，一般至少在100万元以上，多则达到三四百万元。对于个别上亿元的巨额资金，投资顾问公司则推出大客户专项管理服务。一般情况，阳光私募基金认购费用为认购信托计划金额的1%。4．投资比例灵活阳光私募基金，不像公募基金有最低仓位的限制，它的投资比例可以在0—100%之间，可通过灵活的仓位选择以规避市场系统风险。阳光私募基金规模通常在几千万至1个亿。相对于公募，总金额比较小，操作更灵活。同时，在需要时，私募可以集中持仓一两个行业，及5、6只股票。5．流动性限制阳光私募基金一般会有6到12个月的封闭期。成立之后的6个月内，不能赎回，6个月之后赎回需缴纳手续费，12个月之后赎回不用缴纳手续费。封闭期满，一般会在每个月公布一次净值并开放申赎。具体情况播报编辑（一）产品发行成本过高阳光私募基金借道信托发行产品，是当前我国阳光私募在法律体制内存在的主要途径。然而，中国证券登记结算有限公司自2009年7月暂停开设信托证券交易账户后，信托公司手中的存量账户越来越少，直接导致发行产品的成本不断上升。更有信托公司对产品募集规模的下限都做了严格要求，这对于私募基金公司尤其是新入场的私募业者造成巨大的生存压力。2012年8月31日，中国证券登记结算有限责任公司发布《关于信托产品开户与结算有关问题的通知》（下称《通知》），信托公司可自行开立证券账户参与证券交易，或按照市场化原则，自主选择委托基金公司专户理财、证券公司定向资产管理计划参与证券交易。这也是自2009年6月，证监会口头通知暂停信托公司新开证券账户以来，信托公司开立证券账户迎来正式解禁。诺亚财富研究部总经理邓伟岩对《证券日报》记者表示，信托证券账户的重新开放，最大好处是降低了阳光私募大的成本。也就同时降低了投资人的成本，可以使阳光私募在市场上更公平的参与优胜劣汰，同时新开账号也可以使得市场的一些新的举措更好的运用到实际中来。（二）投资方式单一在投资方式上，本应灵活多变的阳光私募显得捉襟见肘。与市场中其他资产管理型产品相比，由于受到信托制度的限制，大多数阳光私募仅能够在一、二级市场上实行买入持有的单一做多策略，并通过选股和仓位变动以达到风险控制的目标，而在市场低迷的环境中想要获取高收益十分困难。与此同时，许多私募基金公司已经意识到使用衍生工具的重要性，他们采取有限合伙的方式开始进入衍生品市场，但由于税收成本的因素，盈利的空间也十分有限。在股指期货推出的两年时间里，个人、基金与证券公司都可以参与，银监会直到2011年6月才正式出台《信托公司参与股指期货交易业务指引》，规定集合信托(阳光私募普遍采用的模式)只能进行套保和套利的股指期货交易，并且要求持有的卖出和买入股指期货头寸分别不得超过所持有权益资产的20%和10%，远不能达到100%套期保值的目的。（三）渠道的利益盘剥阳光私募在报酬的提取上与公募基金收取固定管理费的方式不同，通常采用“管理费+累进的超额业绩报酬”提取机制，更看重业绩的提成。但由于市场的持续下跌，阳光私募在投资品种和投资方式上又受到种种限制，私募基金的收益情况也不尽如人意，导致其在超额业绩报酬方面基本无法获得收入，因而近两年私募基金的收入主要来源于管理费。（四）没有“名分”的证券从业者我国证券投资基金的最高法律《证券投资基金法》一直以来没有给予私募基金一个合法的“名分”，大量的私募基金及其管理人长期处于法律的灰色地带，在不能得到法律约束的同时，应有的权益也就不能得到有效保护。（五）监管部门不清晰同样是投资于证券市场的我国各大资产管理行业，却分属不同的监管机构，监管主体属性的差异也常常导致行业发展不均、政策步调不一的混乱状态。例如，同为集合资产管理业务，券商集合理财和阳光私募在产品特征、投资方式以及运作模式上具有许多相同之处，但先后出台的《证券公司客户资产管理业务试行办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》分属中国证监会和中国银监会，两个监管主体在产品投资者人数限制、投资范围和运作管理上的要求也大相径庭。基于阳光私募的行业属性和投资特点，更适宜于将证监会作为主监管机构，并根据私募基金的自身特点与其他监管主体开展监管合作。（六）经营经验不足阳光私募基金一般都会经过一个规模由小到大的过程，在规模做大后很容易面对两大难题：其一是个股的流动性问题；其二是私募基金经理原有的操作模式和投资理念难以适应大资金量的操作需求，一旦业绩大幅下降，难免功亏一篑。 [2]运作模式播报编辑发行与认购阳光私募基金阳光私募基金主要由信托公司和投资公司或资产管理公司负责运作，银行及证券公司予以协作。合同文本上，阳光私募基金的信托公司是发行人，由其负责集合资金信托计划产品设计，并寻找投资顾问公司、托管资金银行、托管证券券商，并由其将信托集合资金信托计划产品报当地银监局等监管部门备案。在实际运作中，多由投资顾问公司负责发起，设计信托产品，在与托管银行协商后，寻找一家有业务往来的信托公司，利用其信托平台来发行集合资金信托计划产品。投资者认购一般要经过以下过程。首先，仔细阅读信托基金合同和信托计划说明书，认同并无异议以后签署合同。需要注意的是，信托合同上汇款账户，与预留赎回资金回款账户应为同一账户。其次，签好合同之后，投资者去银行汇款，按规定填写对方账户名、对方开户行、汇款金额后，需在备注栏或汇款用途栏注明“某人认购某信托计划”。汇款原件是确认成功加入信托计划的重要凭证，须妥善保管。最后，投资者需向信托公司提交经投资者本人确认的身份证件、汇款、回款账户证件及汇款单复印件，信托公司收取上述资料并确认认购资金、认购费到账后，即通知托管银行将投资者的信托资金认购为信托单位，并在阳光私募基金认购结束后10个工作日左右向信托基金认购人寄送信托公司盖完章的合同，以及信托加入确认函等文件。至此，投资者认购阳光私募基金流程完成。城市模式1．深圳模式深圳模式，就是指投资公司或资产管理公司发行的信托计划为开放式信托计划，该信托计划受益人是统一的，且没有保底承诺，投资者需承担全部市场风险。此种信托计划在深圳市场发行较多，故称深圳模式。这种模式，不保本，不承诺最低收益，风险完全由投资者自行承担，符合阳光私募基金高风险、高收益并存的特点。2．上海模式上海模式，是指投资公司或资产管理公司发行的信托计划为结构式信托计划，该信托计划受益人分为优先受益人和一般受益人。前者为普通投资者，一般保证一个固定的目标收益率；后者一般就是投资公司或资产管理公司，通过投入一定规模的自有资金作为优先受益人的利益保障，但同时也拥有提取超额收益的权利。这种模式比较适合风险偏好保守的客户，因在上海市场此种方式信托计划发行较多，故称上海模式。这种模式，将受益人分为一般受益人和优先受益人，信托计划终止以亏损完一般受益人本金为限，是典型的承诺保本型，但与我国现行法律存在冲突。3．云南模式云南模式，是指信托公司发行的信托计划中，受托人与管理人为一人，信托公司作为信托计划受托人的同时，也是管理人，无投资顾问公司，这一定程度上降低了信息不对称的风险。因为此模式只有云南国际信托有限公司一家采用，故称云南模式。这种模式，当管理人与投资者利益不一致时，投资者利益往往被牺牲，而且，这种模式下内幕交易发生的频率更高。法律关系播报编辑阳光私募基金阳光私募基金主要涉及五方当事人：一是委托人，即信托计划的合格投资者；二是受托人，即信托公司；三是投资顾问，即投资公司或资产管理公司；四是负责资金托管的托管银行；五是负责证券托管的证券公司。阳光私募基金运作中主要涉及三层法律关系：第一层法律关系，存在于投资者与信托公司之间基于信托合同而产生的信托关系。在信托法律关系中，投资者是委托人，信托公司是受托人。一般情况下，信托合同中，通常会约定投资者是一般受益人，而投资公司或资产管理公司是特定受益人，特定受益人有权根据信托合同获得超额业绩提成。投资者与信托公司之间的权利义务关系，按双方签订的信托计划合同约定执行。同时，由受益人组成的受益人大会行使对受托人监督的职能，以确保阳光私募基金的运作符合投资者的利益。第二层法律关系，存在于投资公司或资产管理公司与信托公司之间的投资顾问关系。在这种法律关系中，投资公司或资产管理公司接受信托公司的聘任，向信托公司提供证券组合、交易建议书、公司研究报告、宏观经济分析报告、证券市场分析报告、投资策略报告、信托产品投资运行情况报告及风险控制与净值管理报告或根据信托公司要求提交其他报告或服务等。第三层法律关系，存在于信托公司、银行以及证券公司之间的三方托管关系。信托公司将集合资金信托计划募集的资金交由银行托管，而投资的证券则由证券公司托管。同时，托管人对信托公司有监督权，当信托公司违反法律法规、保管协议操作时，有权通知信托公司纠正，当出现重大违法违规或发生严重影响信托财产安全的事件时，托管人应及时报告银监会。但是，需要明确的一点是投资者与投资顾问、证券公司及银行之间，没有直接的法律关系。如何解决困境播报编辑（一）将阳光私募纳入《基金法》监管范畴阳光私募基金在我国，阳光私募产品大多是通过信托公司来发行的，而信托公司又属于银监会监管范畴。银监会在监管过程中，由于职能属性不同，许多“不适症”也就自然出现了。作为银行业的监管主体，银监会长期以来主要从事金融体系风险监控，并协助央行维护我国货币体系的稳定。多年来，作为证券行业的投资主体和绝对回报的天然属性，阳光私募更需要与证券市场共同创新和进步，然而受制于缺乏法律法规的正确引导及证券市场波动而引发的不可控风险，使阳光私募在投资领域往往滞后于其他投资主体，长期游离于证券市场的灰色地带。在不少证券人士看来，运行的《基金法》，仅仅是一部《公募基金法》，而包括阳光私募、私募股权基金等，都没有纳入到这一监管体系中。但随着私募股权基金和私募证券基金的“快速生长”，《基金法》的修正也就顺理成章。纳入《基金法》对于阳光私募而言，最重要的意义在于给私募提供一个明确的法律地位，让市场和投资者都相信私募产品是能够稳定运营的，这一点对于行业能否健康成长意义重大；其次就是要有一套稳定的规则来引导私募行业，让私募管理人在做投资决策时，明确可以涉足的投资范围。这两点对阳光私募的发展来说较为关键，因为私募的特征就是在既定的规则下，全力以赴地去捕捉投资机会，给客户带来既定风险下较为满意的回报。没有一个稳定的规则，会导致私募投资出现短期化的倾向，使得私募行业渐趋浮躁，既会增加市场的波动性，对整个私募行业也极其不利。（二）突破发行制度限制从发行制度方面来看，越来越稀缺的信托账户已极大地影响了新产品的发行，而高昂的账户费用和信托渠道费用更是成为私募行业前进道路上的“拦路虎”。在纳入《基金法》监管范围的同时，阳光私募也希望能拥有像公募基金、券商资管一样的产品发行机制，即单独向监管部门申报产品，在获批时开设产品独立的证券交易账户，并将基金资产托管到银行。这样的一种改变对商业银行来说也是好消息，因为银行已拥有托管公募基金的完整模式，在此基础上既不需增加更多的托管成本又便于共同监督。从产品设计方面，私募基金公司和投资者可以直接签订契约，并在契约中清晰界定产品的投资范围，包括股指期货以及未来可能出现的新型衍生产品。更重要的是，当投资者能够直接与私募基金公司建立契约关系后，投资者的知情权也就更为广泛，同时更直接地对私募基金的投资运作形成监督和约束。（三）实现投资方式多元化由于我国证券市场还处于发展的初级阶段，做空、对冲、套利等投资策略的使用还存在一定限制，市场中金融产品的运作模式仍较为单一，阳光私募实际上发挥的依然是公募基金的主要功能。然而，为了更好地实现阳光私募对资本市场的补充作用，新《基金法》中逐步放开对阳光私募的投资限制，改善当前仅能单边做多的投资模式十分必要。具体到扩充投资范围上，除了现有的一、二级市场外，还应将股指期货、商品期货、融资融券、定向增发等全市场投资标的纳入到日常投资工具的范畴，另外可适当允许阳光私募进行股权投资、股权并购、大宗商品、艺术品等另类投资方式。随着我国证券市场的多元化发展，未来将会不断产生更为丰富的投资品种，相关政策应当引导阳光私募积极地参与进去，使之成为金融创新的试金石和突破口。风险防范播报编辑阳光私募基金运作主要有募集、设立、管理、运作、治理、收益分配、信息披露与清盘等等阶段，在不同的阶段存在不同的法律风险，应有不同的防范措施。对投资者来说，要很好的了解其高风险性。募集设立阳光私募基金阳光私募基金募集设立阶段的法律风险主要集中在合格投资者、募集方式、资金托管以及风险声明等方面。合格投资者，解决的是阳光私募基金向谁募集的问题。鉴于阳光私募基金的高风险且不保本性，对于投资者的抗风险能力要求非常严格。这个问题如果处理不当，不仅损害投资者的利益，而且基金发起人有可能触犯非法集资等犯罪。确定合格投资者不仅要严格按照《信托公司集合资金信托计划管理办法》第六条之规定，确保其能认购100万元以上并提供相应资产或收入证明，而且更应该要求其在信托合同中声明其是具有完全民事行为能力的自然人、法人或依法成立的其他组织，并且符合本信托合同中关于委托人资格的要求，是合格投资者。募集方式，解决的是阳光私募基金怎样募集资金，怎样推介基金的问题。根据《证券法》规定，公开募集的标准是向不特定的对象发行证券和向特定对象发行证券累计超过两百人的为公开发行。《证券法》规定的公开募集之反面，即向特定的对象发行证券不超过200人的，则应为不公开发行。因此，阳光私募基金的募集人数应当不超过200人。在信托合同中应当规定信托计划拟募集资金总额上限及发行份数以符合上述要求；另外阳光私募基金不得公开发行的应有之义，还应包括不得公开宣传，不得通过报纸、杂志、电视、广播、计算机网络等媒体或者通过会议、研讨会等进行任何形式的广告宣传，只允许一对一的向客户推荐。这些都是在阳光私募基金发行过程中应该注意的。但在实践中，阳光私募基金募集资金动辄一两亿元，多的达到十亿元，由银行代理销售，在很多情况下与上述规定相抵触。鉴于阳光私募基金规模的不断扩大，可以考虑将上述人数数额限制做出适当修改。资金托管，解决的是投资者认购信托计划所缴纳的资金的保管问题。鉴于管理权与保管权分离的原则，信托计划所募集的资金应该由具备资金托管能力的商业银行来保管。为了最大限度地保护投资者利益，尽管投资者与商业银行并未因信托计划合同而直接发生法律关系，但信托计划合同仍应该向投资者披露受托人与资金托管银行的委托关系，并将其委托费用的收费标准向投资者如实披露。证券托管方面，解决的是信托计划投资的证券由谁保管问题。投资于二级市场的股票等证券当然由证券公司负责托管。在此，需要说明的是，对于阳光私募基金运作的证券账户，有特殊要求，必须是信托公司自行开设，且经主管部门批准的账户。从2009年7月开始，按中国证监会规定，信托公司已不能新开证券账户。只有通过信托公司的少量留存账户进行证券交易，原有的存量帐户也因此变得弥足珍贵。风险声明方面，鉴于阳光私募基金属于高风险投资，其面临着来自政策、经济周期、利率、通货膨胀等市场风险，还面临受托人、证券经纪人等经营和操作风险，以及战争风险、金融危机风险等等，因此，信托计划中应将上述风险一一披露。在信托合同的首页，受托人应申明如下风险：（1）信托不承诺保本或最低收益，具有投资风险，在最不利的情况下，信托收益可能为零，同时，委托人可能亏损部分或全部本金，因此，只适合风险识别、评估、承受能力较强的合格投资者；（2）委托人应以自己合法拥有的资金认购信托单位，不得非法汇集他人资金参与信托；（3）委托人已充分理解本信托投资理念和投资策略，并出于对本信托投资顾问的了解和信任，自愿指定其为本信托的投资顾问，为本信托提供投资建议。受托人根据法律法规、信托文件的规定，参照投资顾问的交易建议书，进行信托财产的运用。本信托的投资建议及投资决策乃根据证券市场情况随机作出，并不能保证信托盈利，由此引致的全部风险由委托人承担；（4）信托公司、证券投资信托业务人员及投资顾问等相关机构和人员的过往业绩不代表本信托产品未来运作的实际效果；（5）委托人在购买本信托前，应详阅并理解信托合同中关于风险揭示的全部条款。此外，应该由投资者签署一份风险认知声明书，以确保投资者已经知晓其所投资的产品存在的各种风险，并自愿承担上述风险所引起的全部后果。运作管理阳光私募基金阳光私募基金成立后，就面临着投资方向确定、收益分配、基金治理以及信息披露等问题。投资方向方面，根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》，阳光私募基金可以投资于债权、物权、股权及其他方面。但是，在实践中，阳光私募基金多投资于证券市场的二级市场。为了让投资者知晓募集资金的使用方向、限制以及根据投资顾问作出的交易建议书等使用流程，受托人应该向委托人披露信托计划上述内容，并在信托计划合同中予以明确说明。一般说来，阳光私募基金除了投资于二级证券市场外，还见于投资到银行间债券、央行票据、基金等领域。除法律法规限制外，阳光私募基金投资限制还表现为：（1）未经受托人同意，不得进行股票的融资融券交易。截至到2012年底，阳光私募基金仍未得到监管部门批准去投资股指期货；（2）不得投资于ST股票；（3）未经受托人同意，投资于一家上市公司所发行的股票，不得超过该上市公司总股本的5%；（4）除非相关法律法规允许且经受托人同意，投资于一家上市公司所发行的单一股票的投资额不得超过信托计划资产总值的30%（以成本与市价孰低法计）。收益分配方面，除去认购费、投资顾问公司管理费、银行托管费及券商佣金之外的任何收益应该都属于受益人。但是，具体到收益分配方面，深圳模式和上海模式还是有所不同。深圳模式中，委托人即为唯一受益人，且信托计划不保证最低收益。投资顾问公司只将盈利部分的一定比例，作为管理费用。但在上海模式中，受益权被分为优先受益权和劣后受益权；投资者作为优先受益人，而投资顾问公司作为劣后受益人。优先受益人一般获得固定收益；劣后受益人在保全优先受益人本金的基础上给予优先受益人小部分收益分成。因此，上海模式属于承诺保本型。根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》，委托人应为唯一受益人。但是，在各种信托计划合同中，常见到一般受益人和特定受益人，优先受益人与劣后受益人之分。诚然，投资顾问公司对阳光私募基金的盈利与否至关重要，其理应获得与其智慧投资相匹配的收益，但这个收益的说法完全可以不采用受益人的提法，就可以直接规定为管理费（业绩提成），并明确其计收标准及计收时间。另外，上海模式中，结构化信托计划将受益人分为优先受益人和劣后受益人明显违背了《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定，但监管部门似乎已经默示了这种模式的存在。 [2]治理结构方面，阳光私募基金如何保护投资者的利益，如何避免信托法律关系中道德风险及损害投资者的内幕交易，始终是阳光私募基金需要面对的挑战。在深圳模式和上海模式中，鉴于委托人、受托人、投资顾问、资金及证券托管方各自独立，且运作中存在一定的制约作用，因此，符合基金治理的发展方向。但是，受托人仍然存在为了更高收益而进行老鼠仓式的内幕交易行为。在云南模式中，鉴于受托人与基金管理人为同一人，委托代理链缩短，降低了信息不对称风险，但同时也加大了受托人的道德风险，容易损害投资者利益，不是阳光私募基金未来发展方向。为切实维护投资者利益，完善基金治理结构，避免受托人及管理人道德风险的发生，采取必要措施是必要的，但要想完全消除道德风险则是不可能实现的。不过，可以从两个方面来降低道德风险发生的几率。首先，充分发挥受益人大会的作用，从外部加强监督。信托计划合同中，应该将受益人大会的职权及召开会议的方式，表决议题的程序以及法律效力予以一一明确。而阳光私募基金的资金投向、比例及收益情况等重要信息都应定期向受益人大会进行披露。受益人大会有权监督阳光私募基金的资金投向、投向比例、操作流程、以及出现紧急情况所采取的措施是否及时、必要。第二，加大投资顾问公司跟投比例，从内部降低委托代理风险。只有当投资顾问与投资者利益最大程度上保持一致。第三，建立专业的风险管控团队，建立长期风险预警机制，降低风险度。新手上路成长任务编辑入门编辑规则本人编辑我有疑问内容质疑在线客服官方贴吧意见反馈投诉建议举报不良信息未通过词条申诉投诉侵权信息封禁查询与解封©2024 Baidu 使用百度前必读 | 百科协议 | 隐私政策 | 百度百科合作平台 | 京ICP证030173号 京公网安备110000020000

什么是阳光私募？ - 知乎

什么是阳光私募？ - 知乎切换模式写文章登录/注册什么是阳光私募？王天佑​杭州好兑网络科技有限公司 区域经理私募是相对公募基金而言，通过非公开方式，面向特定投资者(机构投资者或符合条件的合格个人投资者)募集发售的私募基金，主要投向为二级市场。我国首批私募诞生于90年代末期，但长期处于非阳光化状态，“阳光私募”实际是私募阳光化后对私募基金的俗称。　　私募基金的安全性　　目前阳光私募基金的运作模式和公募基金基本相同，私募基金公司只负责资金的运营管理，资金由银行托管，证券由交易券商托管，不存在挪用的可能，通过这样的结构可以充分保证阳光私募基金的资金和证券的安全。　　私募基金的特点 1、购买门槛较高。仅对合格的机构和个人投资者私募发行，不在公开场合发售，也没有公开的推广;同时，其起点金额较高，每份投资一般不少于100万。 2、一般收取20%超额业绩报酬，具体以合同规定为准。当私募基金产生盈利时私募基金管理人提取其中的20%作为回报。但该超额业绩费只有在私募基金净值每次创出新高后才可以提取。 3、追求绝对正收益：私募基金管理人的利益和投资者的利益较为一致，主要原因是私募基金的固定管理费很少，主要依靠超额业绩费生存发展，而超额业绩费是在净值每次创出新高后才可提前的，因此，只有投资者赚到钱，私募才能赚到钱。所以私募基金需要追求绝对的正收益，对下行风险的控制相对严格。 4、股票的投资比例灵活：在0-100%之间，可称之为“全天候”的产品，可以通过灵活的仓位选择部分或全部规避市场的系统性风险。 5、操作灵活：目前阳光私募基金规模通常在几千万至几个亿，同时对行业集中度，持股集中度的要求远较公募宽松。相对于公募，其总金额比较小，操作空间大，可以集中持仓一两个行业，及5、6只股票，更有利于基金经理主动管理能力的发挥。 6、流动性有限制：一般有6-12个月的封闭期或份额锁定期。客户在封闭期中赎回受到限制或需要交纳1%至3%左右的赎回费(目前主流的赎回费规定都在这个范围)具体可参考合同规定。 7、信息披露较少：通常每周、每双周或每月公布一次净值，规模达到5000万的必须有月度信息披露，所有产品需有季度信息披露。　　私募基金的投资范围　　目前而言，最新的监督管理暂行办法里规定：私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。　　私募基金由谁监管?　　阳光私募基金是由信托公司、银行、证券公司发起设立并在中国银监会备案。信托公司和银行由中国银监会监管，私募基金公司则由证监会监管。　　私募基金保证收益吗?　　私募基金不保证收益。目前私募基金主要投资于证券市场，所以私募基金和公募基金一样不保证收益。　　哪里可以查询净值等相关信息?　　私募基金净值您可以在相应的信托公司网站、私募管理人网站、以及独立第三方的基金研究机构网站如私募排排网等查询到。　　基金净值是否是投资人净收益　　是的。私募基金公布的净值不仅已经扣除私募管理人的提成，而且已经扣除固定管理费、银行托管费、律师顾问费等其他费用，是客户实际所得。　　能不能部分赎回?　　私募基金赎回时可以不必全部赎回。如进行部分赎回，赎回部分一般不小于10万，赎回后留存市值必须是私募基金要求的最低金额(通常为100万)，否则必须全部赎回。　　要追加投资怎么办?　　私募基金可以追加投资，一般是10万起，具体可参考合同或管理人的规定。追加资金按照申购日的净值计算份额。　　阳光私募的安全性如何？　　目前阳光私募基金的运作模式主要是：基金公司只负责资金的运营管理，资金由银行或券商托管，证券由交易券商托管，不存在挪用的可能，通过这样的结构可以充分保证阳光私募基金的资金和证券的安全。　　什么样的人适合买私募基金?　　私募基金主力投资品种是交易所和银行间市场的股票及债券，一般最小购买资金要求100万，封闭期在6到12个月，封闭期后每周、双周或每月开放一次，因此比较适合资金量大，对资金流动性要求不高，并具有一定抗风险能力的投资者。发布于 2022-01-15 15:50基金理财​赞同​​添加评论​分享​喜欢​收藏​申请

什么是阳光私募呢？和基金有哪些本质区别呢？ - 知乎

什么是阳光私募呢？和基金有哪些本质区别呢？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册阳光私募什么是阳光私募呢？和基金有哪些本质区别呢？关注者20被浏览6,735关注问题​写回答​邀请回答​好问题​添加评论​分享​4 个回答默认排序知乎用户O4Y9WR​ 关注阳光私募就是基金的一种，我们常说的基金大多为公募基金。我们在支付宝上买的余额宝是一种货币基金，也是可以划归到公募基金中来的。阳光私募的投资品种非常广泛，投资策略也各有不同。大致可以这样划分：一、股票对冲

股票对冲策略以股票为主要的投资标的，是国内阳光私募行业中目前最主流的投资策略。

1.股票多头

纯股票多头策略是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，再待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益。该策略的投资盈利主要是通过持有股票来实现，所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩。选择股票的角度主要有三类：

（1）价值投资

价值派的私募基金一般偏爱持有价值股，即那些价值可能被低估的股票，这类股票通常具有低市盈率与市净率、高股息的特征。

代表机构：涌峰投资、重阳投资、景林资产

（2）成长投资

此类基金偏向选择成长型的股票，即那些具有高度成长潜力的公司。此类基金在股票的过程中更看好公司在行业内的发展与盈利能力，通常对估值的要求不如价值派严格，即使股票价格已经很贵，只要上市公司具有匹配其高市盈率的增速，便会持有。

代表机构：鼎锋资产、汇利资产、明曜投资

（3）趋势投资

趋势投资者相信股价的运行具有一定的惯性，当票价格形成向上趋势时，由于惯性会继续向上运行，反之亦然。此类基金在操作上通常较为关注技术分析，对股票和市场运动方向进行研判，在股价上涨时加仓，股票下降是减仓。另外，还有一些做超短期趋势（如日内趋势）的私募基金。

代表机构：展博投资、星石投资、源乐晟资产

（4）行业投资

专注于某个行业或某几个行业投资机会的投资策略，此类基金目前较少，最为典型的是从容投资的"医疗"系列的基金。目前也有一些机构开始尝试行业基金，如中欧瑞博4期专注于消费和科技行业，展博新兴产业专注于新兴产业的投资。

2.股票多空

随着我国金融市场的逐步完善与融资融券、股指期货等金融工具的推出，国内阳光私募基金正逐步走向真正意义上的对冲基金，在投资组合中加入对冲工具成为越来越多基金经理的选择。

（1）阿尔法策略

阿尔法策略就是通过持有股票组合多头，同时做空股指期货完全对冲掉股票组合的Beta暴露，而达到完全的市场中性。此类基金的净值涨跌幅基本不受市场波动影响，收益主要源于股票组合跑赢大盘的超额收益。阿尔法策略的优点是净值波动小，在震荡与下跌的市场中表现十分突出。而该策略最大的风险是股票组合未能跑赢大盘指数，因此对基金经理选股的方法和能力是一个很大的考验。阿尔法策略的基金通常会借助量化模型进行股票池筛选、匹配股票组合与股指期货的贝塔值等。

代表机构：尊嘉资产、朱雀投资（阿尔法系列基金）

（2）套期保值

该策略是在持有股票组合多头的同时做空股指期货以对冲系统性风险，且股指期货通常为空头的单向操作。操作手法类似于阿尔法策略，但该策略并不像阿尔法策略是从消除Beta的维度出发，而是在大盘出现明显下跌时做空股指期货以达到套期保值、减少基金净值回撤的目的。

代表机构：博颐投资、世诚投资

（3）趋势策略

该策略涉及到个股的多空投资以及股指期货的双向操作，目的是在个股或整个市场出现明显趋势的时候增大收益区间。个股的多空策略即持有被低估的股票，卖出被高估的股票，这样无论在牛熊市中都可获取收益。重阳投资目前就有多只该策略的产品，他们根据净敞口的暴露程度不同将产品分为封闭型（净敞口不超过20%）和开放型（净敞口不超过80%）两类。不过，由于目前我国融券资源较少且成本较高，使用个股对冲策略的基金仍比较少。另外，还有通过双向投资股指期货来扩大收益的机构，如创赢投资，他们会在市场出现明显上升趋势时，同时做多股指期货与股票来加大投资组合的Beta值加速基金净值的上涨。

二、事件驱动型

事件驱动型的投资策略就是通过分析重大事件发生前后对投资标的影响不同而进行的套利。基金经理一般需要估算事件发生的概率及其对标的资产价格的影响，并提前介入等待事件的发生，然后择机退出。该策略在我国目前有效性偏弱的A股市场中有一定的生存空间。事件驱动型策略主要分为定向增发、并购重组、参与新股、热点题材与特殊事件。

1.定向增发

私募基金将募集的资金专门投资于定向增发的股票。定向增发通常有良好的预期收益，一方面定增的行为对上市公司有股价利好，另一方面，定增由于拿到了"团购价格"，因此有折价的优势。不过，定向增发的基金通常需要较大的规模才能做到有效地分散风险，且会面临募资周期与定增项目周期不匹配的情况。另外，由于定增投资者会有12个月的持股锁定期，定增策略的基金相对于股票类的基金流动性较差。私募行业早期参与定增策略的有凯石投资和证大投资，随后"博弘数君"的一系列定增产品将定增策略发扬光大，目前越来越多的机构加入了定增策略的产品线，如远策投资、中睿合银投资、新价值投资等均发行了定增策略的产品。

2.并购重组

该策略是通过押宝重组概念的股票，当公司宣布并购重组时对股价形成利好后获利。私募行业内使用该策略最典型的机构就是由原公募一哥王亚伟操刀的千合资本。王亚伟从2012年底奔私以来喜拿重组股的风格依旧不变，其披露出的重仓股中总是不乏重组概念。

3.参与新股

目前私募基金不被允许使用全部资产申购新股，且现在IPO仍处在空窗期，打新股的策略只是私募基金偶尔为之的选择。不过随着A股IPO注册制的逐渐完善，参与新股的策略可能会逐渐被重视起来。

4.大宗交易

大宗交易针对的是在沪深交易所进行一笔数额较大的证券买卖，当证券单笔买卖数量或金额达到交易所规定的限额时，便可在正常交易日的限定时间采用大宗交易的方式进行交易。大宗交易的交易价格通常由买卖双方采用议价协商的方式确定，再经过证券交易所确认后成交。由于交易的规模较大，基金经理往往可以以10%左右的折让价格进行交易，获取股价上涨收益和大宗交易的折价收益。

代表机构：瑞安思考投资、世诚投资（世诚扬子大宗交易）

5.热点题材

热点题材策略是指基金经理参与由热点题材引发的短暂的投资机会，即炒概念。当政府颁布相关政策形成行业利好、公司出现并购重组等事件均会对市场预期产生重大影响，如近期的自贸区、特斯拉概念均带动了一些相关个股的大幅上涨。热点驱动是私募基金常用的策略，但并不是主流的策略，通常私募基金只会用小部分的资金去偶尔参与，如鼎锋资产、鼎萨投资等。

6.特殊事件

特殊事件发生的频率非常低，但部分特殊事件的发生确实会带来短暂的套利机会，如股票指数成分股调整、上市公司的重要公告、行为金融等。例如，当沪深300指数出现调整时，由于跟踪指数的基金也会随即调仓，因此可做多被调进指数的品种，做空被调出的品种。还有部分私募机构利用行为金融来进行投资，即利用市场的非有效性而导致的价格偏差获利，如睿策投资就是运用该策略的私募机构之一。特殊事件策略由于其特殊性，也不是私募基金主流的投资策略。

三、宏观

1.大宗商品

大宗商品是指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、农产品、铁矿石、煤炭等。该策略的基金通过研究大宗商品现实的供求关系，根据预判的价格走势做出多空仓的操作。

代表机构：混沌投资、敦和投资

2.宏观对冲

宏观对冲策略主要是通过对国内以及全球宏观经济情况进行研究，当发现一国的宏观经济变量偏离均衡值，基金经理便集中资金对相关品种的预判趋势进行操作。宏观对冲策略是所有策略中涉及到投资品种最多的策略之一，包括股票、债券、股指期货、国债期货、商品期货、利率衍生品等。操作上为多空仓结合，并在确定的时机使用一定的杠杆增强收益。目前受制于国内外汇管制以及利率市场尚不完善，宏观对冲基金参与外汇品种的较少，但随着国内金融市场的完善，宏观对冲策略将迎来快速发展的时期。

代表机构：泓湖投资、梵基投资

四、相对价值

相对价值即我们通常所指的套利策略，套利的核心是利用证券资产的错误定价，即买入相对低估的品种、卖出相对高估的品种来获取无风险的收益。套利策略一般也会结合多空手段来实现市场中性，优点是净值波动小，不过当市场品种出现较大波动时套利基金容易亏损。套利策略主要有期现套利、跨市场套利与跨品种套利三种。

1.期现套利

理论上，期货价格是投资品种未来的价格，现货价格是目前的价格，当期货市场与现货市场在价格上出现差距时，便可利用两个市场的价格差距进行低买高卖获利。投资品种包括商品期货、股指期货、国债期货等。

代表机构：淘利资产

2.跨市场套利

跨市场套利是指当不同的市场对同一种品种的标价出现偏差时而进行的套利。由于存在地域和时空的差异,同一种商品在不同国家、地区的市场上往往存在固定区间内的合理价格差异，一旦这个固定区间被打破，如近期港沪通的政策便打破了港股和A股间价格的固定区间差，套利机会便会出现。

代表机构：信合东方、筑金投资

3.跨品种套利

跨品种套利是指利用两种不同的、但相互关联的商品之间的合约价格差异进行套利交易，通过寻找两种或多种不同但具有一定相关性的商品间的相对稳定关系，并在其脱离正常轨道时采取相关反向操作以获取利润。

代表机构：信合东方

4.ETF套利

由于ETF同时在一、二级市场交易，当ETF在二级市场的价格低于其份额净值时，投资者便可以在二级市场买进ETF，然后在一级市场赎回ETF份额，再于二级市场卖掉ETF篮子中的股票。目前ETF的套利空间已经非常小，采用ETF套利的基金已经非常少。

由于套利机会通常是稍瞬即逝的，所以对机会的挖掘以及捕捉十分重要。采用套利策略的基金几乎全要借助量化模型以及电脑的程序在短时间内完成交易。套利策略的盈利空间较小，一般需要配合杠杆操作或者其他策略辅助才会有可观的收益。目前国内采用套利策略的私募队伍正在崛起，但更多的套利的行为只会加快市场价格的纠正，且随着市场越来越完善，套利的机会与空间也会逐渐缩小。

五、债券

该策略的基金主要以债券为投资对象，以绝对收益为目标。由于债券价格对利率变化较为敏感，基金经理需对债券组合的利率风险暴露进行调整，随着国债期货的推出，投资组合可结合国债期货来减少净值波动。固定收益基金通常收益空间较小，需配合杠杆操作来增大收益区间。

六、组合基金

FOF（Fund of Funds）:即基金中的基金，通常是由专业机构筛选私募基金、构造合理的基金组合，从而实现了基金间的配置。该策略的的优势是可同时参与不同策略的多只基金，业绩相对平稳。当前发行组合基金的一般是资产管理公司，比如信托、银行、第三方理财等深入研究阳光私募基金行业的金融机构。海外的FOF根据投资风格和投资标的的不同还分为几个子类：比如保守型、分散型、市场防御型、策略型等等。目前我国组合基金还未有明确定位。

MOM（Manager of Manager）:MOM是在FOF的基础上发展衍生出的新型组合基金投资策略。即管理人之管理人模式，通过对投资管理人的研究评价，筛选多元投资风格类别的优秀投资管理人，构建管理人投资组合，并持续对其业绩进行动态跟踪、风险控制，获取长期、稳定高于市场平均水平的投资收益。与FOF不同的是，FOF是直接投向现有的基金产品，MOM则可以理解成把资金交给几位优秀的基金经理分仓管理。与FOF相比，MOM更具灵活性，但由于中国市场的特殊性，也存在一定局限。编辑于 2017-06-08 10:03​赞同 13​​1 条评论​分享​收藏​喜欢收起​罗元裳​7分钟理财 CEO​ 关注阳光私募基金：“私募基金发起公司借助信托公司发行的，经过证监会备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告，向特定高净值客户募集，投资起点百万以上，投资于特定某一范围证券市场的基金。”简单说，阳光私募就是运作相对正规的，向特定高净值人群发行的一种基金。比起普通公募基金，阳光私募具备很多亮点。比如，基金的股票仓位不会像公募基金那样受到限制，可以在0%-100%之间灵活调整，操作更加灵活。阳光私募的基金经理通常提取超额回报作为佣金，所以某种程度上来讲他和客户是共同的利益体。只是某种程度上，因为他并不和客户共同承担亏损，至少他还有基本的认购费和管理费可以赚。我是否适合投资阳光私募基金我们想投资阳光私募时一定要首先回答以下4个问题：1、如果这笔投资最终损失本金，我是否可以接受？2、我能否接受3-5年的长期投资？3、在市场波动的情况下，我是否可以冷静地接受专业人士的建议及时抛出或继续持有？4、我在投资一支或多支阳光私募后，是否还仍然具备投资能力，用于平衡和对冲风险？上述任何一个问题如果有疑问，那建议您暂时先不要考虑阳光私募！经过科学测算后可以知道，由于阳光私募通常是100万起购的，而且投资策略相对公募基金而言更加多变且不透明，所以根据单一产品不超过15%，私募产品不超过股权类产品50%的原则计算，可投资资产达到600万元人民币且至少是平衡型以上的风险承受能力时，再考虑投资阳光私募基金。如果您决定要投阳光私募，那一定要注意以下4大误区！1、短期排名靠前的阳光私募基金就是好基金？通常打开一些阳光私募的销售网站，经常会看到近三个月排名、近一个月排名、近半年排名的一些优秀基金。很多投资者就会根据这些排名进行购买。这是非常不科学的。由于阳光私募基金的特性，暂时的排名靠前可能由于其投资风格激进，甚至有着偶然的运气因素，并不绝对意味着具备投资价值。据“格上理财”统计，目前现存的阳光私募基金中，当年业绩排名在前100位，次年能够保持的只有50% ，两年后只剩下31% ，三年后仅有10%。我们可以通过专业人士的帮助来找到那些成立时间较长（3年以上），收益良好的阳光私募基金进行投资，当然对于拥有较高财务和经济学知识的投资人而言，也可以直接通过如“格上理财”、“私募排排网”等信息平台进行挑选，千万不要单纯锁定短期排名靠前的基金。2、明星基金经理管理的阳光私募一定好？很多阳光私募基金在推介材料中都会用较大篇幅去宣传基金经理强大的过往背景和实力，通常很多私募基金经理都是公募基金“私奔”而来的。但是由于私募的运作机制以及操盘的规则还是和公募略有不同的，比如失去强大投研团队支持，需要更多精力，考虑公司运营等问题，投资业绩可能会受到影响。所以并不能迷信明星公募基金经理。比如大家都知道的王亚伟，王亚伟“私奔”之后业绩平平，再难在私募界重现往日的雄风了。尤其是一些刚刚“私奔”的基金经理，建议观察一段时间再决定为好。3、阳光私募公司规模越大，投资能力越强？阳光私募公司资产管理的规模越大，并不一定意味着公司的实力越强，反之亦然。阳光私募公司的管理规模需要与其投资策略、投研团队、基金经理的企业管理能力等多方面相匹配。例如趋势投资、套利投资的策略，随着基金规模扩大，收益空间反而会逐渐减少。大型私募公司的业绩通常比较稳健，中小规模的私募公司通常操作灵活、爆发性强。所以阳光私募公司的管理规模和投资能力其实并无绝对性关系4、净值高的阳光私募上涨空间小于净值低的私募？阳光私募净值的高低与其未来的收益空间并不存在着因果关系，不同的净值水平仅反映了目前该阳光私募基金净资产的市场价值。真正决定阳光私募未来收益高低的是基金经理的投资能力。数据来自格上理财图片中的“思考1号”到6月17日的净值5.1774，“景富趋势成长1期”到6月17日的净值是3.1386，“合德丰”的到6月17日1.1036。思考1号与景富趋势成长1期成立以来净值稳步上升，不断创出新高。而合德丰的净值自成立以来持续走低，即使在15年上半年的牛市，该基金也并没有什么亮眼的表现。因此，“净值高的基金未来收益空间小、净值低的基金未来收益空间大”只是一种错觉。优秀的基金管理人可以使净值高的阳光私募未来净值更高，逊色的基金管理人只会让净值低的阳光私募未来净值更低。当然，这里并不是单纯的用净值高低走势，来告诉你哪只基金更好，只是想告诉你并不是净值高的基金走势就一定不好。基金净值的高低受到四个因素的影响：1、成立时间，2、投资策略（股票多头、股票多空、市场中性等），3、投资类型（股票、债券、期货等），4、投资能力。成立时间不同，风格策略不同的基金，不宜简单的用净值来比较投资能力。因此，建议投资者在比较不同基金产品时将同一时期成立且投资类型相同的基金作对比。股票市场的天性就是不确定性和频繁的波动，构建于股票市场之上的阳光私募产品也会因此面临各种不确定性因素的影响而产生风险，资产配置是解决风险的不二法门。发布于 2016-07-15 15:13​赞同 4​​1 条评论​分享​收藏​喜欢收起​​

什么叫阳光私募，它和一般私募都有哪些区别？ - 知乎

什么叫阳光私募，它和一般私募都有哪些区别？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册阳光私募什么叫阳光私募，它和一般私募都有哪些区别？关注者17被浏览29,967关注问题​写回答​邀请回答​好问题​添加评论​分享​10 个回答默认排序价值长青​AFP 国内金融理财师资格证持证人​ 关注看了楼上朋友些的区别，基本上能表达的差不多了，我就简单通俗的讲一下为什么叫阳光私募，简单叫私募不就行了？从04年赵丹阳创立中国第一只私募基金“赤子之心”为开端，私募才开始渐渐的阳光化，在这之前就是简单的叫私募。私募这个名字是对立来的，相比的是公募，公募基金投资金额小，不受宣传限制，可以公开、大范围募集，所有叫公募。私募因为是针对合格投资者，私下对特定的人群募集，不能公开，只对高净值人群开放，所以叫私募。为什么04年成立的赤子之心叫第一只阳光私募呢？因为在这之前私募都非常不透明，资金管理混乱、净值管理混乱、有的甚至不对投资者公布净值，没有备案、不受国家监管。在赤子之心成立之后，开启了私募基金阳光化的进程，首先私募要备案，要受国家监管，法律保护。其次阳光私募重要的一点是资产托管，这就保障了资金的安全性，今年P2P暴雷，有些老板卷款跑路就是因为资金只是存管并非托管。存管与托管具体区别就不赘述，想了解可以看我的文章。，有了托管，银行就会监督和审计，进一步规范起来。三就是净值化管理，备案的基金都是要求定期公布净值，一般都是每周公布一次，可以在一些三方私募网站上查询。发布于 2018-11-15 20:18​赞同 1​​添加评论​分享​收藏​喜欢收起​钱多多复利致胜，分享基金、私募等资讯​ 关注阳光私募，现在不叫阳光私募了，叫私募基金管理人。私募基金管理人是基金业协会网站上备案通过的机构。也具有资产管理的性质。阳光私募本身主要投资方向是二级市场的股票，属于高风险但是高收益的投资产品，关键看基金公司管理人对市场的分析和投资能力，所以可能最终的结果有两个极端，获利丰厚或者亏损严重。私募基金管理人分为两类，一种是证券类(私募证券投资基金)，一种是非证券类(私募股权投资基金)，建议选择证券类，这主要是底层资产决定的，私募证券投资基金是投向二级市场的标准化资产，私募股权投资基金是投向一级市场的，这其中的风险谁也说不清楚。其实，阳光私募就等于私募基金。因为现在的私募基金都经过备案登记，资金也由专业的金融机构托管，属于规范运作。阳光私募这个说法已经很少提了。最后再给大家分享几篇文章，想要更了解私募的可以查看：1、手把手教你学私募，听说很赚钱的私募基金究竟是何方神圣？2、【私募学院第55课】私募到底靠啥吃饭？一文全懂了！3、被称为“造富神器”！关于私募、私募股权和信托，你知道多少？4、【私募学院第5课】金融小白挑选私募基金的正确姿势！5、【私募学院第11课】识别私募中的“李逵”和“李鬼”之骗子私募6、林园炒股秘籍pdf下载 林园炒股秘籍pdf百度云感兴趣的可以看看，系统的学习比就了解定义会好很多。发布于 2021-12-20 11:57​赞同 3​​添加评论​分享​收藏​喜欢

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目录

1 什么是阳光私募

2 什么是阳光私募基金

3 我国阳光私募的组织形式

4 我国主要的阳光私募及管理者

[编辑]什么是阳光私募

　　阳光私募是指私募基金与信托机构合作向特定投资人发行的证券投资集合资金信托计划，其中，担当投资顾问的私募基金通常拥有证券投资的主导权，而信托公司则发挥监管作用。

[编辑]什么是阳光私募基金

　　一般是指私募信托证券基金，主要投资于二级证券市场，与私募股权基金(PE,private equity)重点投资于一级股权市场在投资对象上有所区别。

　　阳光私募基金是借助信托公司发行的，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告的投资于股票市场的基金，阳光私募基金与一般（即所谓“灰色的”）私募证券基金的区别主要在于规范化，透明化，由于借助信托公司平台发行能保证私募认购者的资金安全。与阳光私募基金对应的有公募基金。

　　目前，可以说，通过信托形式来借道发行，实在是中国阳光私募的无奈，众所周知，信托属银监会监管，一个证券投资方面的行家，证监会不管，银监会管，这让太多人纳闷。信托公司对于阳光私募而言，仅是提供了一个产品的合法身份，至于客户开发，服务还得阳光私募自己解决。当然，今年《基金法》的修改，或许可解决私募公司的法律身份主体的问题，即能以合伙制企业的方式建立公司制的基金。如果结果真是如此，那么中国私募的元年才真正到来！

　　信托私募证券基金一般存在两种形式：“结构式”和“开发式”。

　　阳光私募基金一般仅指以“开放式”发行的私募基金。所谓开放式，即基金认购者需要承担所有投资风险及享受大部分的投资收益，私募基金公司不承诺收益。私募基金管理公司的盈利模式一般是收取总资金2%左右的管理费和投资盈利部分的20%作为佣金收入，这种收费模式即是俗称“2-20”收费模式（2%管理费+20%盈利部分提成）。这种2-20收费模式是私募基金国际流行的收费模型，著名的美国索罗斯基金，老虎基金，香港惠理基金等都采用这种收费模型。

[编辑] 我国阳光私募的组织形式

　　目前我国阳光私募的组织形式主要有有限合伙、信托、和公司三种形式：

　　1、有限合伙制

　　有限合伙企业是美国私募基金的主要组织形式。

　　2007年6月1日，我国《合伙企业法》正式施行，青岛葳尔等一批有限合伙股权投资企业陆续组建，

　　2、信托制

　　通过信托计划，进行股权投资也是阳光私募股权投资的典型形式。

　　3、公司式私募基金

　　公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。目前公司式私募基金（如"某某投资公司"）在中国能够比较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式，比较方便地进行运作，不必接受严格的审批和监管，投资策略也就可以更加灵活。比如：

　　（1）设立某"投资公司"，该"投资公司"的业务范围包括有价证券投资；

　　（2）"投资公司"的股东数目不要多，出资额都要比较大，既保证私募性质，又要有较大的资金规模；

　　（3）"投资公司"的资金交由资金管理人管理，按国际惯例，管理人收取资金管理费与效益激励费，并打入"投资公司"的运营成本；

　　（4）"投资公司"的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次，进行名义上的增资扩股或减资缩股，如有需要，出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次，在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该"投资公司"实质上就是一种随时扩募，但每年只赎回一次的公司式私募基金。

　　不过，公司式私募基金有一个缺点，即存在双重征税。克服缺点的方法有：

　　（1）将私募基金注册于避税的天堂，如开曼、百慕大等地；

　　（2）将公司式私募基金注册为高科技企业（可享受诸多优惠），并注册于税收比较优惠的地方；

　　（3）借壳，即在基金的设立运作中联合或收购一家可以享受税收优惠的企业（最好是非上市公司），并把它作为载体。

[编辑]我国主要的阳光私募及管理者

　　国内主要的阳光私募基金管理公司有：星石投资,尚雅投资,东方港湾，鑫地投资，朱雀投资，赤子之心，广州长金投资，新价值投资

　　国内主要发行阳光私募基金的信托公司有：华润深国投，平安信托，华宝信托。

　　国内目前提供阳光私募基金排名的机构有：中国私募网,第一财经电视，私募排排网，国金证券。

　　国内著名的私募基金经理：赵丹阳，江晖,石波,但斌，蔡杰，李政宁

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信托产品、阳光私募、PE 私募股权投资有何区别？各自有什么风险？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册投资理财私募股权（PE）金融阳光私募信托产品、阳光私募、PE 私募股权投资有何区别？各自有什么风险？信托产品、阳光私募、PE私募股权投资一般门槛都在100万左右，他们的风险和门槛更低的基金、股票相比如何？他们之间又有何相同点和不同？投资者改如何根据自…显示全部 ​关注者594被浏览157,402关注问题​写回答​邀请回答​好问题​添加评论​分享​15 个回答默认排序闫志勇living，loving​ 关注简单讲讲信托产品、阳光私募、PE这哥仨的投资方向及风险，有不对的地方请指正。信托投资的主要类型有贷款业务，股权投资业务，权益转让业务，财产信托业务和嵌套业务，风控措施普遍是抵押和股权质押，截止到目前，国内的信托产品都是刚性兑付的，保本是肯定的（规定禁止保本，但事实就是信托成功绕开了规定实行保本制度），所以现在信托才卖的这么火爆啊，实际上现在100万很难买到信托了，大部分信托都是300万起。阳光私募其实就是借助信托发行的私募证券基金，因为借助信托平台所以可以保护投资者的资金安全（参上，禁止保本但绕开实行），阳光私募投资的是二级市场的股票，大部分阳光私募基金的投资门槛是100万，可以杠杆。PE按照投资类型可以分为股权投资，债权投资以及夹层投资，目前国内PE主流做法是股权投资，即投资一级市场的未上市企业的股权通过IPO退出获得巨额利润，目前证监会等待过会的企业有800多家，IPO退出前景渺茫，众多PE机构纷纷转型并购（M&A）。国际上的大型PE，如KKR，黑石，凯雷，TPG，贝恩资本等都是著名的资本大鳄，国内著名的PE有昆吾九鼎，弘毅投资，建银国际等。PE风险极大，所以在国外对PE投资者的资格是有严格限制的。国内的投资门槛也比较混乱，有的100万就可以进场，有的投资门槛设定在5000万。这哥仨相同的地方：1.流动性较差，一般情况下封闭期内不可以赎回（现在信托在这方面越来越灵活了）；2.管理费用基本都是基本管理费+20%业绩报酬；3.不可以做募集宣传；4.销售渠道都以银行和券商为主（近期银行券商禁止代销信托PE，所以第三方理财机构成主要销售平台，大部分有实力的信托PE纷纷自建财富管理中心进行直销）就目前的理财风险系数来看，首选是信托产品，其次阳光私募，PE看你资产情况，如果从你的可投资资产里面支出一个较低的百分比可以达到PE投资门槛的话，PE还是一个回报丰厚的投资渠道（当然风险与利润成正比）。另外，目前大部分的房地产私募股权基金实际是房地产开发商自己设立的融资平台，尤其是一些地方性的小型开发商纷纷设立房地产私募基金，这类基金投资者应少沾为妙。发布于 2013-04-27 13:40​赞同 130​​13 条评论​分享​收藏​喜欢收起​韩剑慧慢钱创始人。​ 关注信托和私募的核心差别就是管理人的可靠程度。一个刚刚跨入高净值门槛的投资人，应该怎么选择100万起的理财产品呢？用实现收益的方式看待所有的理财产品，最大的区别在于：这是“固定收益”还是“浮动收益”，这个投资人仅仅要的只是这么多，还是可以 “搏一搏，单车变摩托；赌一赌摩托变吉普”想冒着高风险赚取更多收益。=============1/ 信托和私募的概念相同，产品的原理也一样，只是信托关系的不同的载体。例如: 股东们同意一起投钱开一间公司，邀请一个总经理来管理，总经理就是管理人，管理人是什么样的机构，就是什么样的产品。管理人是信托公司就是信托产品；管理人是基金公司或者证券公司就是集合资管；管理人是私募公司就是私募产品。 2/ 可以从诚信，专业能力方面分析信托和私募。在专业能力方面，信托和私募都有自己的特点和专长，为什么信托是大家公认最安全的呢？因为信托“最诚信”，私募“最不诚信”？当然不是。很多私募是很专业的。只是信托是一个监管很严的行业，不诚信不行；私募监管相对较弱，容易说谎，所以有些私募会钻空子，只是大部分投资人看不出来而已，但是随着金融市场的发展，肯定会有很多诚信专业的私募管理人涌现出来。3/ 在了解一款理财产品时，如果仅靠看说明书判断这个理财产品是好还是不好的时，你需考虑一点：自己看的是真实的说明书还是捏造的“小说”。如果说明书上的内容属实，那你看的就是说明书；如果管理人写的这本说明书是捏造的“小说”，细节描述的非常完美，那么再强的风控也看不出来。然而信托公司以及信托产品都由银监会监管，很难造假，监管很严； 然而私募的监管较为松散，他们的产品说明书编“小说”的概率比较大。4/ 信托违约成本高，使他不得不诚信。目前中国几十家的信托公司， 他们的股东背景很强大，资产总量多到数不可计，而且信托牌照非常值钱。如果一家注册资金超过200亿的信托公司发行一个2亿规模的信托产品欺骗投资人，那么这家信托公司将会名誉受损，从而影响他以后的项目发展，且监管严格处罚代价非常高，所以不值得不诚信。举个例子：一家私募公司的注册资金是1000万，另一家信托公司的注册资金是100亿，他们同时出项目各募集资金2亿，相对于私募来说，信托说谎的可能几乎为零，但是1000万的资本的私募公司，成本少，募到2个亿的项目后第二天就可能携款出国。5/ 股权投资号称是投资皇冠上的“明珠”，但是股权投资不适合普通人，从单个投资来看，失败的概率非常大。股权投资机构成立基金的盈利模式是：投资100家公司，其中成了5家，并且这5家公司涨幅100倍，那么他的平均收益是50％甚至更多。对于股权投资机构来说，他的成功率就是那成功的5％乘以每个项目的平均收益率。如果一个普通人就单单投一家公司的话，股权投资的风险大约等于100％。6/ 股权投资高收益的背后是高风险，高风险是指什么？1）时间久大部分人认为，投资就应该定价补偿， 一笔钱投10年定期就应该比投5年定期的收益高。一个公司从创立到真正成长成一个出色的公司，并非一朝一夕的事。 阿里巴巴，腾讯，华为等著名企业都是20年才名声在外。假如有个项目是100倍的收益，你只需投资100块，20年之后即可得到一万的收益，你愿意吗？相信很多人不愿意，因为20年太长了，说不定20年后人都找不到，无处伸冤了。2） 失败概率高不管是委托给谁，就算投资的是一流的股权机构的组合基金，投资人也不适合把所有的钱都投在里面。再一流的股权投资机构，获得的成就都是之前的结果，我们亟欲的结果来自未来，希望这个结果跟过去的成就一样好，甚至更好。现在一流的股权投资基金的平均收益率可达到年化收益率30％，相当于10年赚20倍，但是失败概率高，使得很多投资人望而却步。股权投资的本质决定了他是低成功率，高收益倍数。现在市面可投资的2年或3年阶段性的股权投资即使存在，投资人也不应该把自己的希望全赌在这种小概率的事件上。股权投资虽好，但是不适合普通人，尤其是不适合普通人把全部身家都赌在上面。编辑于 2017-07-04 16:45​赞同 25​​添加评论​分享​收藏​喜欢

阳光指数介绍

阳光指数介绍

指数介绍

华润信托（CR Trust）　2018-09

华润信托2004年首创 “四方监管”模式的阳光私募开辟了国内对冲基金行业的发展之路，经过十多年的发展，华润信托已经成为国内领先的阳光私募托管服务机构，云集了众多国内顶尖的私募投顾。2018年，华润信托在受托管理服务的基础上发布了“华润信托阳光私募股票多头指数(CREFI)”，该指数借鉴了国内首支阳光私募基准业绩指数“晨星中国·华润信托中国对冲基金指数（MCRI）”的成功经验，进一步优化了成分基金筛选规则，更聚焦于股票多头策略的业绩表现。CREFI指数刻画了华润信托平台上众多优秀阳光私募的投资管理业绩，并且利用独家持仓统计数据编制的指数月报可为投资人提供丰富的参考信息。指数概况如下： 　　1、指数中文名称：华润信托阳光私募股票多头指数　　2、指数英文名称：CR Trust Equity Fund Index 　　3、指数英文名简称：CREFI 　　4、指数性质：华润信托阳光私募股票多头指数是由华润信托自主编制的基准指数，旨在跟踪华润信托平台上发行的股票多头策略证券投资信托计划的投资业绩，提供股票多头策略阳光私募的业绩比较基准。　　5、指数成份：华润信托阳光私募股票多头指数成分基金为华润信托平台上的开放式证券投资信托计划，成分基金剔除采用量化对冲及市场中性产品。

华润信托阳光私募股票多头指数的编制特点： 　　1.策略纯正：华润信托阳光私募股票多头指数成分基金为华润信托平台上直接投资于股票的证券投资信托计划，成分基金不包含量化对冲及市场中性产品，该指数有针对性地反映华润平台上股票多头策略的市场表现。 　　2.成分精选：华润信托阳光私募股票多头指数对于同一基金经理，只选取成立时间最早的一只代表基金。同时为消除产品成立初期建仓过程的影响，产品成立满两个月入选成分基金。这样指数可以更加客观、准确地反映成分基金的的业绩表现。　　3.内容丰富：华润信托在每月发布华润信托阳光私募股票多头指数的同时，会同步发布指数月度报告。月度报告内容包括股票仓位、板块配置（沪深300板块、中证500板块、港股、创业板）、行业配置（24个万得二级行业）的统计信息，为投资者提供更丰富的参考信息。 　　

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